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嘉兴在线新闻网     2018-01-19 23:42:13     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  如果将贵州茅台、中国平安、格力电器、海康威视、云南白药视为当前白马股最具代表性的5朵金花,那么,这几朵金花近期开得并不“灿烂”。

  几只典型白马股的走势是一面镜子。

  股王贵州茅台自6月29日以来连续调整,至今已连续6个交易日下跌,创下今年以来最长连跌纪录。

  其余四朵金花中国平安、格力电器、海康威视、云南白药等走势也大致相同,跌幅甚至来得更为干脆。

  而在上半年,白马股持续上涨,年内涨幅多数超过三成。

  1、大涨后的白马股泡沫已现 但离历史癫狂状态仍有距离

  据时报君(微信ID:wwwstcncom)统计,Wind白马股指数的81只成分股今年一季度净利润全部出现增长,增幅中值为28.75%,上述81股5年的净利润累计增幅九成以上为正,累计增幅中值亦达156.03%,可谓名副其实的白马股组合。

  在多数个股表现不佳的背景下,白马股凭借强劲的风口逆市全面大涨,即便在经历调整后,截至今日收盘平均涨幅高达31.55%,涨幅中值为30.58%,其中海康威视、格力电器、海信科龙、万华化学、大华股份、五粮液、美的集团、亨通光电等多只股票涨幅超过50%。

  股价大幅上涨后是否已出现泡沫?时报君选取扣除非经常性损益后的动态市盈率这一指标,对比了这81只股票目前和去年底的估值情况。

  数据显示,截至今日收盘,上述81股中,60股扣非后动态市盈率较去年底出现提升,占比超过七成,国药股份、海康威视、白云机场扣非后动态市盈率已为去年底的1.5倍以上。从这一角度来看,白马股股价整体上涨速度显著超过其业绩整体增速,估值已出现泡沫化趋势。

  不过,数据也显示,81股中仅有11股该项估值超越2015年6月12日牛市顶峰时水平,白马股的泡沫化离历史最癫狂状态尚有一段距离。

  2、6月近九成白马股继续上涨,但八成个股资金现净流出

  进入6月以来,将近九成白马股继续上涨的同时,有八成白马股资金呈现净流出。

  数据显示, 6月上述81只白马股中有72只个股上涨,占比88.89%。但Wind数据显示,6月上述个股中有65只资金呈现净流出,占白马股总数八成以上。其中,海康威视、上汽集团、中国平安、贵州茅台、工商银行、美的集团、复星医药、大秦铁路和农业银行等9股资金净流出规模超10亿元。

  资金净流入方面,6月以来,万华化学以6.44亿元居首,中原环保、华域汽车、大华股份、格力电器、隆基股份、汇川技术、完美世界和安琪酵母等8股资金净流入规模超亿元。

  资金的流出与上涨行情出现背离,投资者需警惕这一现象。

  3、没有只涨不跌的股票,A股史上白马股行情曾多次终结

  据广发证券的研究示,除本次白马股行情外,A股历史上也曾出现过三次明显的抱团取暖行情,包括2003年~2004年的“五朵金花”行情、2011年~2012年的白酒行情、2012年~2013年的白马股行情。

  广发证券指出,三次弱市中被抱团的品种,都有中长期的逻辑支撑,符合A股投资者看长做短的交易心态。不过此后抱团取暖行为的瓦解同样令人深思。

  在2003年~2004年的“五朵金花”行情中,政府收紧对冲经济过热趋势,产能加速投放行业毛利率下滑,“五朵金花”的高成长性预期被打破。

  2011年~2012年的白酒行情中,则是2012年反腐力度加大和塑化剂风波等利空事件,使得投资者对白酒的预期由乐观转向悲观。

  2012年~2013年的白马股行情终结,则是因2013年下半年部分白马股出现负面新闻引起股价调整,且部分个股盈利低于预期,使投资者对“白马股”高成长的盈利持续性产生怀疑。

  申万宏观近日发表研报指出,白马股行情补跌可能会有5大催化剂:一是基本趋势破坏;二是估值接近历史高位,风险收益比降低;三是筹码压力大;四是流动性大幅收紧;五是多头交易拥挤。

  仍有机构表达对部分白马股的相对乐观态度。

  西南证券近日发表研报称,当前持续的白马龙头行情是一种趋势,这是由三大基本条件因素所决定的,在这些因素不发生根本性变化的情况下,白马龙头的行情就很难轻言结束。这些因素包括市场资金存量博弈格局明显、新股的持续发行使得大部分小公司的泡沫有持续去化压力、外部资金对于A股定价权的影响越来越显著。综合来看,西南证券该份研报认为,白马龙头行情趋势已成,慎言结束。

  深圳东方港湾董事长但斌更是认为,除非中国的白酒文化衰落了,否则只要赤水河的水还在流淌,你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻!茅台就算过了高速成长期,至少也会像可乐、帝亚吉欧,或者就像“高等级债券”一样吸引稳健的长期投资人。

  以贵州茅台为例,该股在近10年就曾经历了三次深幅下跌:

  第一次大跌:2008年1月,贵州茅台最高价为230.55元,到2008年11月时,最低触及84.20元,区间最大跌幅为63.48%。

  第二次大跌:2012年7月,贵州茅台最高价为266.08元,到2014年1月时,最低触及118.01元,区间最大跌幅为55.65%。

  第三次大跌:2015年5月,贵州茅台最高价位290.00元,到2015年8月时,最低触及166.20元,区间最大跌幅为42.70%。

  不知道但总理解的崩盘,是下跌多少才算呢?


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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